Expect Turbulent Asset Markets in 2026
在经历了三年的非凡回报后，投资者应该开始担心持续欣喜期之后不可避免的崩盘。不过，尽管未来几年市场出现重大调整的可能性似乎高得令人不安，但现在退出可能还为时过早。
Trump’s Big, Not-So-Beautiful Economic Mess
尽管美国总统唐纳德·特朗普承诺降低通胀、缩减赤字和重振制造业，但他的关税战给主要盟友带来了巨大成本，引发价格飙升，并伤害了美国生产者和农民。然而，几乎没有证据表明特朗普准备改变方针。
尽管遭到国会的强烈反对，巴西总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦还是启动了一项雄心勃勃的工业政策，旨在提高可再生能源产能和扩大国内国防能力。但极高的利率和财政限制可能导致这些目标无法实现。
Beware of Central Economic Forecasts for 2026
从统计角度来看，未来的一年将提供多种可能性的分布：中间是一条看似合理的、人工智能主导的强劲增长路径，一侧是生产率奇迹，另一侧是充满风险、债券市场主导的下行路径。投资者和政策制定者必须为所有这些结果做好准备。
Institutional Redesign for Economic Change
经济学现在认识到制度对增长的重要性，过去两年的诺贝尔经济学奖获得者就证明了这一点。然而，在许多国家，构成创新体系的机构已经半僵化，政策制定者很少考虑如何对其进行改革。
The Post-Neoliberal Consensus Is Here
特朗普的经济方针最好的说法是，它是后新自由主义转型的实验阶段。好消息是，未来的政策制定者将不必费力寻找新的指导原则。
Five Structural Trends Transforming the Global Economy
在不稳定因素加剧的情况下，强大的人口、技术和金融力量正在引导全球经济走向更大的不确定性。准备最充分的决策者将是那些尽早认识到利害关系并做出相应调整的人。
A New Framework for Financing Global Security
军费激增非但没有改善全球安全，反而可能加剧地缘政治不稳定、破坏生态系统、助长军备竞赛、增加冲突风险，并挤出对其他优先事项（尤其是发展援助）的公共投资。事情不必是这样的。
Will the EU’s Blacklisting of Russia Make a Difference?
欧盟委员会最终将俄罗斯列入反洗钱和反恐融资控制战略缺陷的“高风险”第三国名单。这种生硬的措施将堵住某些漏洞，同时也会对无辜的俄罗斯人造成附带损害。
The Global Economy’s Hidden Rebalancing
尽管预计 2026 年全球增长率将与 2025 年几乎相同，但整体数据掩盖了资本流动和比较优势方面更深层次的结构性转变。这些转变是真实的故事，因为它们正在悄然重塑未来十年全球储蓄和投资的互动方式。
The Japanese Canary in the Global Debt Coal Mine
日本利率的预期上升可能表明，不仅日本，而且包括美国在内的其他重债经济体都可能面临政府债券收益率大幅上升的局面。日本唯一的出路是促进经济增长；但对于美国来说，就是加税。
Building an Effective Sovereign Borrowers’ Club
尽管债权人协调早已制度化，但借款国却常常不愿共享信息。建立一个机制，使这些国家能够讨论技术问题、获得能力建设援助并协调行动，将改善债务可持续性。
Only Creative Destruction Will Boost European Competitiveness
现在，地缘政治的重大发展迫使欧洲人重新思考如何确保自己的繁荣、安全和主权，他们绝不能将创新视为理所当然。如果不适当调整和精心维护，这一经济增长的主要引擎将无法正常运行。
All Cash-Strapped Governments Should Be Using this Tool
通过参与基于成果的伙伴关系，政府可以以一半的成本推进社会政策目标，同时仅在实现目标时付费。更好的是，此类举措可以大规模推广，因为它们恰恰提供了具有社会意识的投资者一直在寻求的机会。
The Roots of Britain’s Economic Malaise
为了实现强劲的经济复苏，任何英国政府都必须解决五个问题，首先是启动重新加入欧洲单一市场或关税同盟的进程。但合理化国民医疗服务、养老金和福利支出需要更大的勇气。
